Uma análise recente da Goldman Sachs sugere que os participantes do mercado de crédito podem estar subestimando o potencial de recuperação de empresas do setor de software após inadimplências. Segundo a instituição financeira, o crédito privado pode ter um papel relevante nesse contexto.

A equipe de estrategistas liderada por Amanda Lynam destacou que investidores de finanças alavancadas estão focados nos riscos de disrupção relacionados à inteligência artificial (IA) que afetam os modelos de negócios tradicionais de software. "Muitos participantes do mercado esperam baixas recuperações em caso de inadimplência no setor de software, mas nossa análise sugere que essa visão pode ser simplista e excessivamente negativa", afirmaram em um comunicado.

A Goldman Sachs ressalta que, apesar da exposição atual ao setor, há espaço para que o crédito privado utilize um montante considerável de capital disponível, ou 'dry powder', diante das possíveis deslocalizações no mercado de financiamento.

O setor de software tem enfrentado desafios significativos devido à expectativa de disrupção provocada pela IA. Dados da PitchBook mostram que aproximadamente US$ 17 bilhões em aquisições de software nos Estados Unidos foram concluídas ou anunciadas nos primeiros cinco meses deste ano, representando apenas 17% do pico registrado em 2022.

Além disso, a Goldman Sachs observa que o setor enfrenta uma pressão persistente sobre os empréstimos, especialmente no início de 2026, e uma parede de vencimentos de empréstimos se aproxima em 2028. No entanto, os estrategistas identificam resiliência em algumas áreas, como infraestrutura de dados, cibersegurança e software de aplicação que mantêm uma boa adesão. "Esperamos uma maior dispersão, em vez de uma deterioração generalizada, à medida que os investidores avaliam o setor de maneira mais granular", concluem.