O mercado de Títulos do Tesouro dos Estados Unidos pode precisar de uma nova combinação de compradores, com o setor privado assumindo um papel mais crucial, segundo análise do United Overseas Bank (UOB), de Singapura. O Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) projeta que a dívida federal em mãos do público atingirá 120,21% do PIB até 2036.

O UOB também destacou que o custo da guerra no Irã, estimado em cerca de US$ 25 bilhões até 29 de abril, agrava ainda mais a situação fiscal. Além disso, as novas tarifas globais de 10% propostas pela administração Trump podem não ser suficientes para compensar as restituições tributárias resultantes da decisão da Suprema Corte que declarou inconstitucionais as tarifas sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional.

“O estresse fiscal elevado e o aumento da dívida total são, de fato, um ímã que puxa os rendimentos do governo para cima”, afirmou o relatório. “Simplificando, se os governos precisarem emitir mais dívida para cobrir passivos e contas de energia mais altas, o rendimento e o custo dessa dívida não terão escolha a não ser aumentar.”

A situação fiscal dos EUA é vista como uma “sobreposição lenta” sobre a economia, conforme apontou o banco de investimento, que também observou que isso implica que o setor privado terá que absorver um aumento na oferta de Títulos do Tesouro, ao mesmo tempo em que compradores tradicionais, como investidores estrangeiros, demonstram menor apetite.

Atualmente, o rendimento dos Títulos do Tesouro de 10 anos dos EUA caiu cerca de 30 pontos-base em relação às máximas do mês passado, mas subiu aproximadamente 20 pontos-base em comparação com os níveis do início do ano. Paralelamente, a emissão de títulos corporativos denominados em dólares nos EUA também está crescendo, com um aumento de 43% em relação ao ano anterior, totalizando US$ 956 bilhões até o final de maio, o que, segundo o UOB, contribui para a oferta de dívida em um momento em que os investidores estão se afastando dos títulos devido a preocupações com a inflação.